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연결 실무 구 분 01년 02 년 03 년 04 년 05 년 법인세비용(24.2%) 384 654 473 470 514 세후 현금흐름 1,202 2,048 1,482 1,471 1,610 현재가치 현가계수 0.8475 0.7182 0.6086 0.5158 0.4371 현금흐름의 현재가치 1,019 1,471 902 759 704 고객관계의 가치 산정 과정은 다음과 같다. ① 기여자산의 원가 = 해당 연도 매출액 X 각 요소의 비율 ② 법인세 전 고객관계의 가치 = EBITDA - 고객관계를 제외한 기여자산의 원가 ③ 고객관계의 현재가치 계산 @ 고객관계의 가치 구 분 금 액 현금흐름의 현재가치(01〜05년) 4,854 영구가치의 현재가치 1,709 합 계 6,563 상각절세효과 1,171 고객관계의 공정가치 7,734 상기 표의 내용은 다음과 같다. ① 추정 사업기간의 가치 : 01년부터 05년까지의 현재가치 4,854원 ② 영구가치 계산 : 06년 이후에 발생할 영구현금흐름의 현재가치 1,709원 ③ 상각절세효과를 고려하기 이전의 고객관계의 가치 : 4,854원 + 1,709원 = 6,563원 ④ 상각절세효과 : 1,1기원 ⑤ 고객관계의 가치 : 6,563원 + 1,1기원 = 7,734원 9. 집합적 노동력의 평가 사례 직원 자체는 기업이 지배력을 가질 수 있는 대상이 아니므로 집합적 노동력(Assembled workforce) o] 영업권과는 별개로 인식할 수 있는 무형자산에 해당하지 않는다. 그러나 고 객관계의 가치를 평가하거나 영업권의 가치를 측정하는 하나의 지표로서 집합적 노동력은 606 I