p.604

연결 실무 • 세무상 상각비가 인정된다고 가정하고 내용연수는 5년을 적용함. • 모든 현금흐름은 연말에 발생한다고 가정함. 요구사항］브랜드 가치를 계산하시오. e 현금흐름의 현재가치 (*) 현재가치 = 매출액 x Royalty 乂 (1 - 세율) 乂 현가계수 구 분 01년 02 년 03 년 04 년 05 년 매출 10,000 12,000 14,000 12,500 13,000 Royalty rate 0.50% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 세전 로열티 50 60 70 63 65 법인세 비용(24.2%) 12 15 17 15 16 세후 로열티 38 45 53 47 49 현가계수 (18.0%) 0.8475 0.7182 0.6086 0.5158 0.4371 현재가치‘*) 32 33 32 24 22 상기 표에서는 모든 현금흐름이 매년도 말에 발생한다고 가정하였으나. 중요성에 따라 현금흐름이 연중 발생한다고 보고 조정(Md-year convention)할 수 있다. 만일 Mid­ year convention을 고려하여 가치평가를 실시한다면, TAB을 산출하는 공식도 변형하여 일 관되게 현금흐름을 반영해야 한다. 0 브랜드의 가치 구 분 금 액 현금흐름의 현재가치(01〜05년) 143 영구가치의 현재가치 52 합 계 195 상각절세효과 35 브랜드의 공정가치 230 상기 내용을 세부적으로 살펴보면 다음과 같다. ① 추정 사업기간의 현재가치 : 01년부터 05년까지의 현재가치를 합산한 143원 ② 영구현금흐름 : 06년부터 발생할 영구현금흐름 52원 602 I