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제 4 장 • 사업, 영향력과 지배력 © 거래 흐름 e 분석 SPC는 유형자산에 대한 법적 소유권을 가지고 있으나, 리스계약을 통해 리스와 관련된 현금흐름과 유형자산의 잔존금액에 의하여 변동이익에 노출된다. 따라서 SPC의 관련 활동 은 리스채권의 관리와 리스기간 종료 후 유형자산의 처분이 될 것이다. 따라서 두 가지 활동 중 어느 활동이 더 중요한지에 대해서는 사실과 상황에 따라 달라진다. • 리스기간이 길고 리스이용자의 신용이 좋지 않다면 리스채권의 관리가 중요 • 리스기간이 짧고 리스이용자의 신용이 좋다면 리스기간 종료 시점에 자산의 처분이 중요 만일 SPC의，채권회수 활동이 원활하지 않아 차입금 상환에 어려움이 있다면 리스채권의 회수와 관련한 의사결정은 은행이 보유하게 되며, 잔여가치에 대한 의사결정은 제조사가 가 지게 된다. 따라서 리스채권이 잔여가치보다 중요하다면 은행이 힘을 보유하게 될 것이며, 유형자산의 잔여가치가 리스채권보다 더 중요하다면 제조사가 힘을 가지게 된다. (5) 트란쉐 (Tranche) 발행 SPC 트란쉐란 조각(slice)을 의미하는 프랑스어로, 채권발행 시 기채조건이 다른 두 종류 이 상의 채권을 동시에 발행할 경우 각각의 채권발행을 의미한다. 트란쉐를 목적으로 설립된 특수목적기업에 대한 지배력을 검토해 보자. 359