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스R5T 복잡한 지배구조 예제 6 • S사는 01년 초 T사 주식을 80% 취득하여 지배력을 획득함. • P사는 03년 초 S사 주식을 60% 취득하여 지배력을 획득함. • S사는 가전제품을 생산하고, P사와 T사는 동일한 지역에서 물류업을 영위하고 있음. ［요구사항〕P사와 S사의 관점에서 T사에 대한 영업권을 평가하시오. e p사 관점에서 순자산과 영업권 분석 S사는 자신이 생산한 가전제품을 판매할 유통망을 위해 T사를 인수하였으므로, Synergy 가 있다고 판단할 가능성이 있다. 그러나 P사는 동일 업종을 영위하고 있는 T사에 대해서는 가치가 적다고 판단할 가능성이 크다. 즉, S사의 연결재무제표상 표시되어 있는 T사에 대한 영업권은 S사 관점에서 평가한 가치이다. 따라서 P사는 S사가 기존에 인식한 영업권 가치를 무시하고, P사 관점에서 T사에 대한 영업권을 새롭게 측정해야 한다. © 비순차적인 취득 시 유의사항 연결실체가 변동하면 연결실체에 속한 기업들의 역할도 변화하기 마련이므로 비순차적 인 취득이 발생한 경우에는 영업권을 비롯한 자산과 부채의 평가가 종전과 달라진다. 따라 서 기존 지배기업(S사) 관점에서 평가한 보고서는 참조하기 어렵다. (1) 매수가격배분 절차 지배기업이 종속기업주식을 100% 취득하는 경우 결정되는 기업의 가치는 다음과 같이 표현할 수 있다. • 취득금액 = 기업가치 • 기업가치 = 자산• 부채의 공정가치 + 영업권 S사가 01년에 T사를 100% 취득하고, P사가 S사를 02년에 100% 취득하였다고 가정해 보자. 이 경우 취득금액과 기업가치는 다음과 같이 결정된다. • 취득금액 = S사 기업가치 + T사 기업가치 • 기업가치 = S사 자산 • 부채의 공정가치 + T사 자산 - 부채의 공정가치 + 영업권 936