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제 12 장 • 복잡한 지배구조 I : 지분 평가 5. 분산투자를 통한 지배력 획득 간접소유 형태로서 여러 종속기업들이 특정 기업에 대한 주식을 나누어 투자하여 지배력 을 획득하는 지배구조를 생각해 보자. 개별 기업들은 취득한 주식의 지분율 등을 고려하여 공정가치측정금융자산, 관계기업주식, 공동기업주식 중 하나로 분류할 것이나, 최상위 지배 기 업의 연결재무제표에서는 종속기 업으로 분류된다. I 간접소유 : 분산 투자를 통한 지배력 획득 I 상기 지배구조에서 p사는 z사의 주식을 직접 보유하고 있지는 않지만, 종속기업들의 분 산 투자를 통해 Z사에 대하여 지배력을 획득하고 있는 상황이다. 각 기 업의 별도재무제표상 Z사 주식의 분류는 판단에 따라 다양할 수 있을 것이나. 지분 율 조건으로만 투자주식을 분류한다면 다음과 같다. •S사와 T사 별도재무제표 : 관계기업주식1= • X사와 Y사 별도재무제표 : 공정가치측정금융자산 상기 지배구조에서 S사, T사, X사, Y사의 Z사에 대한 지분 평가 시 P사는 관계기업이 아니라 종속기업에 대한 지분법을 적용한다. 왜냐하면 Z사에 대한 지분율이 얼마나 되는지 에 관계없이 연결실체 입장에서 Z사는 종속기업에 해당하기 때문이다. 120) S사는 U사를 종속기업으로 하고 Z사를 관계기업으로 하여 연결재무제표를 작성하게 된다. S사의 연결재무제표는 S사가 작성 주체이며, S사와 U사를 연결실체로 한 것임에 유의한다. 따라서 Z사에 대한 평가는 관계기업에 대한 지분법을 적용하며, s사 또는 U사가 P사, T사 및 X사 등과 거래를 실시하더라도 동 거래는 내부거래가 아니라 제3자와의 거래로 본다. 907