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제 3 장 • 연결회계의 이해 n : 취득 • 처분과 내부거래 매출채권이나 재고자산과 같은 계정은 기업의 자금흐름에 영향을 미칠 뿐, 장기적인 성 장동력으로 활용되기는 어렵다. 물론 흑자도산을 방지하고 지속적으로 성장하려면 재무안 정성이 뒷받침되어야 하지만, 재무정책 자체가 기업의 핵심 가치를 창출한다고 보기에는 무리가 있기 때문이다. 기업의 핵심역량과 연관된 유 • 무형자산을 취득하거나 처분하는 의사결정은 경영전략에 의해 이루어지고, 매출채권이나 매입채무 같은 유동성 항목은 자금정책에 따라 결정된다. 이러한 이유로 매출채권과 재고자산이 재무제표에서 차지하는 비중이 클 수는 있겠지만, 그 자체가 가치를 창출하기 보다는 생산활동과 영업활동을 지원하는 데에 있다고 보는 것 이 적절하다. 2. 기업의 확장 기업은 경영활동이 안정되면서 여유 자금을 축적하고, 보다 큰 발전을 위한 새로운 기회. 즉 가치 활동의 확장을 모색하게 된다. 가치 활동을 확장한다는 의미는 매출채권이나 재고 자산과 같은 유동성 계정을 증가시키는 것이 아니라, 신규 사업을 추진하거나 기존 사업의 확장 또는 연구개발 활동에 투자하는 것이다. 이러한 가치 활동의 확장은 다음과 같이 이루 어지는데, 각각 장점과 단점이 있으므로 회사는 제반 상황을 감안하여 선택하게 된다. ① 회사 내 사업부문을 신설하고 유 • 무형자산 등에 대한 투자 ② 목표로 하는 가치 활동을 수행하는 기업의 주식 인수 ③ 목표로 하는 가치 활동을 수행하는 기업과 합병 내부적으로 가치창출 활동을 확장하려면 직 접 기술을 개발하고 공장을 건설하여 생산과 판매활동을 수행해야 한다. 그런데 새로운 사업을 개시하여 안착하려면 상당한 시간과 재 원을 투입해야 하고. 여러 가지 시행착오도 겪게 된다. 이러한 이유로 많은 기업들은 시간 을 단축하고 새로운 가치 활동에 대한 노하우를 습득하기 위해 다른 기업의 주식을 인수하 거나 합병하는 방법 등을 모색하게 된다. 이 중 합병은 서로 다른 기업문화를 가진 각각의 기업이 하나의 기업으로 합쳐지므로 조 직 전반에 미치는 일시적인 충격이 크다. 그리고 전략이 변경되어 사업에서 철수하기로 결 정한다면 복잡한 절차를 진행해야 한다. 즉, 합병은 주식 인수보다 다양한 이슈에 대응해야 한다는 부담이 있다. 따라서, 사업 결합이 안정화 단계에 이르기 전까지는 합병보다는 주식 인수 방식을 선호하는 경향이 있다. I 211