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제3 절 구분회계제도 제 15 장 • 그룹회계 1. EVA와 MVA 기업의 경영활동을 책임지고 있는 경영자의 성과 평가 기준은 당기순이익이나 주식가격 등 여러 가지가 있다. 그러나 당기순이익은 외부채권자에 대한 자본비용（이자비용）은 고려 하고 있지만 주주가 제공한 자금에 대한 기회비용은 반영하지 않는다는 문제점이 있으며. 주식가격의 극대화는 투자원금을 고려하지 않는다는 단점이 있다. 이러한 문제점을 해결하기 위하여 도입된 개념이 EVA （Economic Value Added, 경제적 부가가치）와 MVA（Market Value Added, 시장부가가치）이다. EVA는 Stern Stewart 사 에 의하여 개발된 후 코카콜라, AT&T, 유니레버 등의 기업들에 의해 채택되었으며. 최근 성과지표 중에서 가장 광범위한 지지를 받고 있다. EVA는 기업이 벌어들인 영업이익에서 기업이 사용한 총자본（= 타인자본 + 자기자본） 에 대한 자본비용과 세금을 공제한 후의 이익으로서, 자기자본에 대한 기회비용까지 고려 한다는 특징이 있는데 EVA를 식으로 표현하면 다음과 같다. EVA = 세후영업이익 - 세후총자본비용 = 영업이익 - 법인세비용 - 총자본 x 가중평균자본비용 MVA는 주식의 총가치에서 순자산 장부금액을 차감한 것으로서 주주와 채권자들로부터 자금을 조달하여 투자한 결과, 얼마만큼의 가치를 증가시켰는지를 나타내는 것으로 EVA 의 현재가치의 합과 동일하다. MVA = 주식의 총가치 - 순자산 장부금액 = 주식수 x 주식가격 - 순자산 장부금액 = EVA의 현재가치 합계 1049