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제 13 장 - 복잡한 지배구조 n ： 취득과 내부거래 등 짓1흐J 지분교환을 통한 취득과 비순차적 취득 1. 지분교환 : 기존 종속기업 지분교환을 통한 새로운 종속기업 취득 기업이 새로운 종속기업주식을 취득하고 그 대가로 종전에 보유하고 있던 종속기업주식 을 이전하는 경우의 사업결합처리는 다소 까다로운데, 연결 관점에서의 ‘사업’과 ‘투자주식’ 에 대한 판단이 필요하다. 예를 들어, P사가 S사 주식을 T사에게 이전하고 그 대가로 T사 가 60%의 지분을 P사에게 교부하면, 지분구조는 다음과 같이 변동된다. 연결실체 내 사업 구조를 살펴보면 다음과 같다. 구 분 지분 변동 전 지분 변동 후 구성 사업 P 사 사업, S사 사업（유효 지분액 : 100%） P 사 사업, S사 사업（유효 지분액 : 60%）, T사 사업（유효 지분액 : 60%） 변동 후 연결실체는 S사 사업은 유지하면서 T사 사업이 결합된 구조이다. 따라서 S사 자산 • 부채에 대한 변동은 없으며, T사 자산 • 부채가 공정가치로 결합되는 형태로 변경된다. P사의 지분액 관점에서 생각해보자. P사의 S사 사업에 대한 유효지분율은 100%에서 60%로 감소하지만, T사 사업에 대한 유효지분액은 60%만큼 증가한다. 따라서 지분액 관 점에서 취득 대상과 이전 대가는 다음과 같이 정의할 수 있다. • 취득 대상 = T사에 대한 유효지분액 60% 921